经济型酒店半年5起融资 ***者获利难度增加

经济型酒店在前两年陷入融资低迷之后，今年似乎又迎来了新一轮***热潮。

　　据Chin***enture投中集团统计，今年初至今，国内共有5家酒店获得融资，累计融资规模达2.88亿美元。此前的2007年为近10年酒店行业融资规模***高值，达3.11亿美元。

　　不过，与数年前如家、汉庭、7天等引发的***轮融资潮相比，如今的经济型酒店市场格局、同质化饱和度、IPO(***公开募股)难度等都在发生变化，越来越***E、VC的进入也让经济型酒店市场形成“狼多肉少”和***者退出获利不易的局面。

　　融资又来袭

　　曾几何时，只要说到经济型酒店，VC、PE都会认为是必然***的“大肥肉”，然而，当如家、汉庭等股价持续下挫，并且如家今年一季度亏损1亿多元，汉庭一季度亏损940万元后，人们似乎一度对经济型酒店的盈利能力产生了怀疑。

　　“与数年前相比，现在的******翻倍增加，尽管市场低迷，但项目还是要看，TMT(Technology、Media、Telecom，科技、媒体和通信)和消费是目前***界***关注的两大领域，与TMT现在存有大量泡沫相比，比如大量亏损的团购网这类，消费业尤其是具有实体价值的酒店业是具有保值功能的***，于是，***者在一度暂停对经济型酒店的注资后，今年又开始重投酒店业。”一位长期从事VC业的人士坦言。

　　据Chin***enture投中集团统计，2003年至今，国内酒店行业共有39笔融资案例发生，累计获得融资规模达9.33亿美元，平均单笔融资规模为2392万美元，其中，2007年为近10年酒店行业融资规模***高值3.11亿美元。

　　饱和还是未饱和?

　　不过仔细观察可以发现，今年掀起的融资潮不论是***规模还是所获融资的酒店所占市场份额，都比数年前如家、汉庭、7天引发的***轮经济型酒店融资潮来得小。

　　Chin***enture投中集团分析认为，国内经济型酒店经历过去10年的快速发展期后，已基本形成如家、7天、汉庭、锦江之星四家占据超半数市场份额的垄断局面。

　　“四大品牌垄断江山，就意味着在很多区域市场已经饱和，很难有新品牌再介入，获得风险***后，企业必然要扩张，一线城市的空间已经很小，这对新获融资的业者来说是一大难题。此外，这几年经济型酒店行业的房价和出租率逐年下滑，比如6年前，一家100间客房的经济型酒店要获得90%以上入住率并非难事，但如今能有80%就不错了。由于市场饱和度的提高，价格战越来越激烈，这导致酒店房价下滑，直接影响了每间客房的每日收入以及GOP(酒店营业总利润)指标。这也是造成如家等上市公司财务数字亏损的主要原因。”华美首席知识***赵焕焱分析。

　　根据市场不完全统计，从经济型到豪华***，***约有30万家住宿酒店，但其中具有品牌和连锁运营的仅1万多家，也就是说，从数字上来看，连锁酒店业应该大有可为。

　　“这要看具体情况，假如是同质化标准经济型酒店领域，那的确没有太多市场空间了，四大品牌已占据天下。但假如是差异化酒店，则可以在细分领域有发展空间。苹果产品之所以受欢迎并非其待机时间有多长，而是独特的服务价值，酒店业也是一样。”布丁酒店创始人朱晖告诉《***财经日报》。

　　布丁数年前获得***轮融资时仅十几家门店规模。回忆起当时的情景，布丁酒店创始人史央清依旧难掩笑容，“我那时差点被湮没在一大堆持项目者中，好不容易挤到君联董事总经理刘二海身边时，他***初只说‘哦，又是一家酒店企业’。但我马上说‘我们是时尚、服务、年轻化的平价酒店’。后来刘二海告诉我们，就是因为这句话，他听到了布丁与标准经济型酒店的差异化所在，并对我们注资。”

　　事实上，锦江之星、汉庭、如家等也在寻求细分化市场机会，比如锦江之星的百元酒店、汉庭的中端品牌、如家的四星级***和颐，这些都是经济型酒店规避趋于饱和的标准型经济型酒店，开拓差异化市场机会的表现。故而，***者在进行市场投入时也会更青睐非标准、差异化的经济型酒店项目，比如布丁、桔子、99连锁等。

　　Chin***enture投中集团指出，相比较于单纯依靠客房收入的经济型酒店，中端酒店可适度拓展餐饮、承办大型商务会议等，不但耗费资金少，并且对提升酒店品牌形象、提高酒店收入有很大帮助。但碍于单笔***规模较高，***退出周期较长，目前来看还是比较适合具备资金实力的大型PE机构。

获利难度增加

　　对***者来说，对经济型酒店的投入关键在于回报，何时退出、如何退出、获利多少才是要点。

　　有业者透露，2006年如家上市后，包括经济型酒店在内的中国消费类概念股受到海外市场追捧，故而那时的***者已有一部分获利退出，比如美国梧桐***在***轮经济型酒店***潮中获得了70多倍的净利。

　　但这么高的回报率如今已很难见到。除了***走低之外，麦考林被指“过度包装”而在美被集体***后，美国***者对中国消费股的热情大减。

　　“在海外，大多是机构***者，散户相对较少，机构***者大多比较理性，故而一旦看清市场以及企业弊端后，这些***者在很长一段时间内不会再碰中国消费类股，比如近期一些中国企业在美国市场就遭遇认购不足，***延迟上市的窘境。而在国内上市的话，对经济型酒店的资质、证照和条件都要求比较严格，有些企业需要重新搭建公司架构才能通过上市聆讯。所以这也会成为获得融资后，经济型酒店面对***者退出获利问题时的瓶颈。”上述VC界人士坦言。

　　那么如何解决该问题?

　　布丁的方式是“两条腿走路”，在本轮5500万美元的融资中，富达资本来自美国，君联来自中国，对朱晖来说，上市起码是3年后的事，海内外***者一并引入有助于其观测海内外***，届时可择优行之。

　　“如今狼多肉少，新的***机构越来越多，但大型项目越来越少，有品牌的连锁酒店占比不多，对于***者来说其只能***品牌连锁酒店，在汉庭、如家等之后，这种***机会已经很少了。而IPO也的确令人头疼。所以对***者来说，本轮经济型酒店注资后，应该还会再等几年，这些获融资企业才会上市，***种方式是期望届时***走高。第二种则是通过并购实现，大摩注资莫泰后，上市受阻，于是其向如家出售了莫泰，尽管大摩的获利可能不如***高时的收益，但出售应该是不会亏本的。目前如家、锦江之星、汉庭、7天等也都在***寻找并购项目。这也是一些***区域经济型酒店的业者退出获利的时机。”赵焕焱指出。